Pratiques et conventions de marché

Acteurs, conventions de calcul et de date de paiement
• Rôle des émetteurs et besoins des investisseurs
• Conventions de calcul d'intérêt
• Base exact/360 money market
• Base exact/exact actuarielle
• Convention 30/360 bond basis
Conventions de date de paiement

Preceeding / following / modified following

Calcul d'échéanciers d'intérêts
• Intérêts post et précomptés
• Fréquences de paiement
• Cas des périodes brisées
Exercice d'application : transformation d'un taux actuariel base exact/365 en taux monétaire base exact/360

Les taux

Marchés, règles et principes

Produits dérivés fermes

Forward rate agreement (FRA)
• Principe et garantie du taux forward
• Prendre position sur un segment de la courbe des taux
Exercice d'application : calcul du taux de FRA six mois dans neuf mois
Swaps de taux

Principe du swap de taux : jambe fixe / jambe variable

Swaps de taux Libor ou Euribor
• Méthodes d'évaluation : approche obligataire / approche FRA
• Calcul de la courbe des taux zéro-coupon
Exercice d'application : utilisation d'un swap Euribor pour la couverture d'un emprunteur à taux fixe
• Calcul de la valeur mark-to-market du swap
• Calcul du hedge ratio
Identification du risque de courbe
Les autres types de swaps
• Swaps de taux contre  Euro Overnight Index Average (EONIA)
• Swaps de devises (Currency Interest Rate Swap)

Contrats futures de taux

Futures de taux court terme
• Contrats Euribor et Eurodollar
• Mécanisme et principe du cary trade

Produits dérivés optionnels

Options vanilles ou de première génération (caps, floors et swaptions)
• Principes et mode de fonctionnement
• Déterminants principaux de la prime
• Indicateurs de risque : delta, gamma, vega et thêta
Exercice d'application : couverture à base de cap(s) / floor(s)
• Cas de l'emprunteur à taux variable
• Cas de l'emprunteur à taux fixe
• Cas du prêteur à taux variable
• Cas du prêteur à taux fixe
Stratégies à base de cap(s) et floor(s)
• Stratégie collar prime nulle
• Stratégie caps spreads
• Stratégie caps à degré
• Options de seconde génération
Options de seconde génération ou exotiques
Comparaison des produits : stratégie, intérêt pour l'investisseur et risques
• Illustration selon les anticipations d'évolution de la courbe des taux
• Comparaison entre produits dérivés et options exotiques
Options à barrière : définition et utilisation
Exercice d'application : call cash-or-nothing
Test de connaissances : validation des acquis à travers un QCM